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[华中数控股吧]《怎样选择成长股》连载20:不要担心在战争阴影笼罩下买进股票
2020-02-20 16:11:07 来源: 浏览:
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摘要:战争或担忧,总会导致股价下跌,但是,战斗结束后,大部分股票的价格都远高于战前。背后的原因是,战争总是使政府在战争期间的支出,远高于从纳税人身上征得的收入,因此会拼命印钱,通货膨胀会使以货币单位表示的股价上涨。我们应做的是缓缓买进产品或服务在战时仍有需求的公司股票。
1、战争或战争的担忧,总会导致股价下跌。
富有想象力的人,对普通股通常很感兴趣。但现代战争的恐怖往往压制我们的想象力。因此,我们的世界每次出现国际紧张形势,带来战争一触即发的威胁或实际爆发战争时,股价总会下跌。这是种心理现象,在理财投资上毫无意义。
战争大量杀戮人命和带来痛苦,令正常人惊骇不已。今天的原子时代中,我们更加担心亲人和本身的安危。未来可能爆发战争的这种优虑、担心和厌恶,往往扭曲我们对纯经济因素的评估。财物大量毁于一旦、形同充公的高税率、政府干预企业等忧虑,主宰我们在投资理财事务上的思虑。
结果总是一样。整个20世纪,除了一次例外,每次大规模的战争在世界任何地方爆发,或者每当美军卷入任何战斗,美国的股票市场总是应声重挫。例外的一次是1939年9月第二次世界大战爆发。起初人们认为中立国将有获利可观的战争合约生意上门,股价因此弹升,但涨势终究无法持久,马上转为典型的下降走势。几个月后,德国胜利的消息日多,跌势变为恐慌性出逃。
2、被忽视的因素:战争→通货膨胀→股价上涨。
不过,所有实际的战斗尘埃落定之后——不管是一次世界大战、二次世界大战,或者朝鲜战争——大部分股票的价格都远高于战前。此外,过去22年,至少十次会有国际危机可能演变成大规模的战争。每一次,股价都先在战争忧虑下重跌,战争忧虑消散之后强劲反弹。
投资人在战争忧虑和战争实际爆发时抛出持股,但等到战争结束,股价总是涨得更高,而非下跌,他们到底忽视了什么?
他们忘了股票的报价是以金钱表示。现代战争总是使政府在战争期间的支出,远高于从纳税人身上征得的收入。这使得货币发行量大增,每一单位的金钱,如一美元,价值不如从前。买进同样数量的股数,花的钱远多于从前。当然了,这是典型的通货膨胀形式。换句话说,战争总是使金钱变薄。
3、我们应做的是买进,但缓缓买进。
因此,在战争一触即发,或实际爆发时,卖出股票换成现金,可说极不懂投资理财之道。其实,该做的事恰巧相反。如果投资人本来就决定好要买进某支普通股,可是全面爆发战争的阴影突然来袭,导致股价重跌,那么他应该抛弃当时的恐惧心理,勇往直前开始买进。
但是有个问题必须考虑。他应买得多快?股价会跌得多深?只要影响股价下跌的因素是战争的威胁,而非战争本身,我们就没办法知道这些事情。如果战事真的爆发,价格无疑会跌到更低,而且可能低很多。因此,我们应做的事是买进,但缓缓买进,而且面对的如只是战争的威胁,则应小规模买进。战争一发生,则大幅加快买进步调。
所买公司生产的产品或提供的服务,必须在战时仍有需求,或者能转换设备,以因应战时之需。在今天全面战争和生产弹性的情况下,绝大部分公司都符合以上所说条件。
4、到底是股票在战时的真实价值更高,或者只是因为钱变薄的缘故?
这要看情况而定。战时,特别是现代战争期间,战败一方的货币可能变得一文不值或一落千丈,普通股将丧失大部分的真实价值。要是美国被苏联击败,则美国的货币和美国的股票会变得没有价值。这时,不管投资人怎么做,结果都没有差别。
相反的,赢得战争或者战事陷入胶着状态,则股票的真实价值要看个别战争和个别股票而定。第一次世界大战期间,英国和法国战前的庞大储蓄拥入美国,大部分股票的真实价值涨幅,可能比当时如果是和平时期要高。但这只是仅此一次的现象,不会重演。以货币的实质价值来表示,第二次世界大战和朝鲜战争期间,美国的股票的确不如当时如是和平时期要好。除了沉重的税赋,太多的心力从获利率极高的和平时期生产线,转向获利率极低的国防业务。如果花在这些获利率低的国防专案上的大量研究活动,可以投入和平时期的生产线,持股人的获利应会高出很多。当然了,这得假定美国仍是个自由国家,持股人能享受企业创造的利润。
因此,趁战时或战争的恐惧弥漫之际买进投票,原因不在于战争能让美国的持股人获得比和平年代更高的利润,而是因为相较之下,持有现金更不理想,因为最终通胀会使以货币单位表示的股价上涨。
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