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创业板首批28家挂牌交易公司一览
简称 代码 发行价(元) 市盈率(倍) 发行股数(万股)
特锐德 300001 23.80 52.76 3360
神州泰岳 300002 58.00 68.80 3160
乐普医疗 300003 29.00 59.56 4100
南风股份 300004 22.89 46.24 2400
探路者 300005 19.80 53.10 1700
莱美药业 300006 16.50 47.83 2300
汉威电子 300007 27.00 60.54 1500
上海佳豪 300008 27.80 40.12 1260
安科生物 300009 17.00 46.83 2100
立思辰 300010 18.00 51.49 2650
鼎汉技术 300011 37.00 82.22 1300
华测检测 300012 25.78 59.95 2100
新宁物流 300013 15.60 45.48 1500
亿纬锂能 300014 18.00 54.56 2200
爱尔眼科 300015 28.00 60.87 3350
北陆药业 300016 17.86 47.89 1700
网宿科技 300017 24.00 63.16 2300
中元华电 300018 32.18 52.62 1635
硅宝科技 300019 23.00 47.96 1300
银江股份 300020 20.0 52.63 2000
大禹节水 300021 14.00 53.85 1800
吉峰农机 300022 17.75 57.26 2240
宝德股份 300023 19.6 81.67 1500
机器人 300024 39.80 62.90 1550
华星创业 300025 19.66 45.18 1000
红日药业 300026 60.00 49.18 1259
华谊兄弟 300027 28.58 69.71 4200
金亚科技 300028 11.3 45.2 3700
前三批28家创业板公司的成长性分析
高成长性是决定创业板公司投资价值的关键因素,同传统企业一样,我们从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面来衡量前三批28家创业板公司的成长性。
增长速度包括营业收入增长率、净利润增长率;增长质量包括营业收入连续增长能力、净利润连续增长能力;增长的内部驱动因素主要考虑竞争优势、盈利能力、IPO募投项目前景、新增利润贡献;外部环境主要是分析所处行业是否符合国家产业政策和产业结构升级趋势、市场潜力、行业周期特点等。
增长速度
从成长性方面分析,28家创业板公司近三年营业收入复合增长率34.03%,净利润复合增长率45.94%,远高于目前的297家中小板公司。
其中,营业收入复合增长率大于50%的有3家,分别为特锐德 57.31%、吉峰农机55.41%、网宿科技51.3%;而安科生物、鼎汉技术、北陆药业、亿纬锂能的营业收入复合增长率低于15%,分别为6.99%、10.65%、12.12%、13.07%。
净利润复合增长率大于100%的有4家,分别为吉峰农机208.51%、宝德股份146.3%、红日药业106.03%、探路者 100.75%;而新宁物流、鼎汉技术、中元华电的净利润复合增长率低于20%,分别为7.08%、11.37%、19.99%。
增长质量
从成长性的连续性看,2007年和2008年营业收入增长率坚持30%以上的有18家,平均增长率分别为77.04%、63.51%,略高于近两年营业收入连续增长率超过30%的52家中小板公司(剔除极高的怡亚通和歌尔声学 );营业收入增长率坚持50%以上的有11家,平均增长率分别为85.24%、78.09%,亦略高于19家中小板公司(剔除极高的怡亚通和歌尔声学);营业收入增长率坚持70%以上的有3家,即网宿科技、吉峰农机、特锐德,3家平均增长率分别为76.27%、110.01%,而297家中小板公司中,仅七匹狼超过了该线。
从样本统计中,我们也看出,营业收入增速连续超过50%的11家创业板公司的平均水平并不及中小板的19家公司的平均水平。而且,营业收入增速在2007年的整体表现要优于2008年,反映了2007年创业板整体高速成长性相对较强。2008年增速仍维持增势公司仅7家,增速提高20个百分点的有特锐德、吉峰农机、网宿科技;增速下降最明显的为南风股份、汉威电子、红日药业,下降幅度均超过50个百分点。
净利润超过30%的也有18家,平均增长率分别为272.25%、64.67%,而2007年吉峰农机、宝德股份、红日药业的净利润增速分别高达1292.71%、904.93%、441.3%,若剔除该3家公司的影响,则2007年净利润增速也达150.77%,一定程度上体现了创业企业高成长的特性;净利润连续超过50%的有7家,平均增长率分别为385.66%、75.82%,若剔除吉峰农机和红日药业该两家公司的影响,则净利润增速分别为193.12%、71.67%;28家公司中,净利润倍增的公司有探路者和吉峰农机。
盈利能力
从盈利能力看,该28家创业板公司整体盈利能力优于297家中小板公司的平均水平。
毛利率方面,最近三年一期的平均毛利率分别为40.98%、42.77%、44.31%、45.07%,呈稳步提升态势。2009年上半年毛利率最高的前三名为乐普医疗、红日药业、神州泰岳 ,分别为81.7%、77.37%、72.5%,其中神州泰岳的毛利率近两年提升尤为明显,基本上以10个百分点幅度增长;毛利率最低的要数吉峰农机,仅12.31%。毛利率连续下降的公司有机器人、华星创业、华测检测、网宿科技、金亚科技,以华测检测毛利率连续下降的幅度最明显,近三年一期的毛利率分别为81.85%、76.96%、68.1%和64.26%。毛利率连续提升的公司有南风股份、宝德股份、探路者、汉威电子、红日药业和乐普医疗,而探路者的毛利率连续提升幅度最显著,其次是乐普医疗。毛利率波动性比较大的公司有北陆药业、亿纬锂能、特锐德等。