[4月13日新股申购]如何检验市场有效性及可预测性？

2020-02-23 16:52:18 来源： 浏览：1次

如何检验市场有效性及可预测性？
市场越无效具有可预测性的交易机会就越多。对市场效率进行枪验可以帮助我们发现市场在多大程度上存在可预测的交易机会。本章将介绍几种市场有效性的检验方法以帮助研究者挑选出最具有盈利性的市场。本章无意对学术论文中所提到的各种市场有效性检验方法进行面面俱到的综述相反这里将总结几种复杂程度不一的重要检验方法从最简单的到最为先进复杂的。
市场有效性假说具有几个“层次”:弱式有效、半强式有效和强式有效。对市场弱式有效进行检验就是要看是否能通过历史价格和收益率对未来收益率进行预测。其他形式的市场有效性则是限制了预测未来价格时所能考虑的信息范围。强式有效包含所有类型的公开和非公开信息;半强式有效则不考虑信息集合中的非公开信息。与当代其他有关市场有效性的学术文献一样我们这里只讨论对弱式有效性的检验。
非参数游程检验多年以来已经发展出了多种对市场有效性进行检验的方法。其中最早的一个是由Louis Bachelier在1900年提出的该方法度量一系列连续的正的或连续的负的价格变动(或称“游程”)出现的概率。不论在什么频率之下多个连续的具有相同符号的价格变动都提供了一个交易机会只要交易所得能够覆盖掉交易成本即可。

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