沪指站上3700点,后市行情怎么看?
2021-09-17 17:32:57 来源： 浏览：1次
沪指站上3700点,后市行情怎么看?
上周（9月6日-9月10日）A股呈现放量上涨走势，中小创表现好于大盘指数，北向资金呈现流入为主的局面，A股场内融资与融券余额维持震荡攀升态势。从行业表现来看，采掘、钢铁、有色金属、化工、交通运输、休闲服务等行业位居涨幅榜前列，房地产、电气设备、农林牧渔、机械设备、家电等行业相对走弱。总体而言，强周期板块表现强势。
经济增长动能趋弱强化稳增长预期。尽管有汛情、疫情的影响，但市场仍然普遍将7月经济数据认为是进一步确认经济疲弱的重要信号，特别是需求端整体疲弱，社消规模复合增速下降。而8月国家统计局公布的制造业PMI回落至50.1%，非制造业中的服务业PMI回落至45.8，自去年3月以来首次跌破荣枯线，虽然国内经济活动受疫情影响较大，但数据仍明显低于市场预期。在此背景下，预计货币政策难以收紧，有适度宽松空间。需要关注后期稳增长的方式、力度和节奏。
PPI和CPI“剪刀差”持续处于高位，8月央行的流动性投放整体维持平稳。8月份，CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点。8月份，PPI同比上涨9.5%，涨幅比上月扩大0.5个百分点;PPI环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。当前PPI和CPI“剪刀差”持续处于高位，下游小微企业经营困难正在进一步凸显，宏观经济修复不均衡现象有所加剧。根据9月10日人民银行公布的8月金融数据，M1l同比增长4.2%，M2同比增长8.2%，新增人民币贷款1.22万亿元，较上年同期少增631亿元，社会融资规模增量为2.96万亿元，比上年同期少6295亿元，市场预期2.86万亿元，前值为1.06万亿元，社会融资规模存量为305.28万亿元同比增长10.2%。整体而言，8月央行的流动性投放维持平稳。
行业配置上，建议均衡配置，强周期短期波动或加剧。创业板指、科创50等成长风格指数经历8月份以来的回调整固后，前期我们提示的交易赛道拥挤、局部估值泡沫等得到一定缓解，预计产业逻辑坚实、盈利周期向上、政策支持明确的相关行业再度显现配置价值，如光伏、锂电池、半导体、消费电子等。“共同富裕”政策担忧逐步缓和，部分基本面经历中报验证而估值回落到合理区间的消费股阶段性配置价值再度上升，关注乳制品、白酒等。大金融中，银行中报业绩超预期，基本面延续上行态势，券商券商受益于市场成交量的提升，财富管理业务大发展背景下优质股份行和龙头券商受益，板块估值仍有修复空间。PPI超预期或预示上游价格有望维持强势格局，强周期板块三季报预计延续高增长，注意“保供稳价”政策风险带来的扰动。
整体而言，预计结构性行情延续，行业方面建议均衡配置。本周上游强周期板块大涨，PPI和CPI“剪刀差”持续处于高位，后期大宗商品保供稳价措施或强化，短期政策风险或引发波动加大。行业配置方面，建议关注银行、券商、白酒、乳制品、光伏、半导体、锂电池、有色金属等板块。风险因素：美联储宽松货币政策退出超预期、国内经济增速下滑超预期、稳增长政策力度不及预期等。
【市场精选】上周组合调入核工业产业链公司，后续拟逢高调出生物医药个股，调入景气度较高行业个股。新能源汽车近期行业波动比较大，中游电池企业的排产和盈利感受到了较大的压力。光伏行业未来需求十年十倍大赛道，目前储能、氢能源无论是短中长周期，近期市场对风电关注度提升，从整体板块来看，后续“风光”板块似更值得关注。
风险提示：历史表现仅为数据参考，不代表未来表现，更不构成对未来收益的保证。股市有风险，投资需谨慎。
//1.需求旺盛加供给极度紧张、四氯乙烯价格暴涨
据百川数据监测，9月10日四氯乙烯单日大涨36.02%，大厂出厂价涨至16375元/吨，是有记录以来的历史高位，较2021年8月2号价格5870.77元/吨，涨幅达178%；较2020年8月24日均价3418元/吨，上涨379%。
点评：四氯乙烯价格近日暴涨，主因供给极度紧张。国内四氯乙烯的进口依赖程度高达40%-50%，7月份受海外飓风影响， 8月初国内公共卫生事件影响，四氯乙烯进口迅速萎缩、到货推迟。需求方面，9-10月份一般是制冷剂下游空调、冰箱企业备货期，市场需求向好，预计将为上游原料四氯乙烯的需求提供了支撑。供需严重不平衡，国内四氯乙烯存迅速降低至低位，年内四氯乙烯价格有望维持高位甚至继续上行。
//2.能源局拟实施风电下乡和老旧风电场改造等、风电景气周期超预期
在10日举行的第四届风能开发企业领导人座谈会上，国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏表示，在中东南地区重点推进风电就地就近开发，特别在广大农村实施“千乡万村驭风计划”等。
点评：“千乡万村驭风计划”（风电下乡）既为分散式风电发展提供了有力的政策支持，也可带动国家乡村振兴，为农村经济发展提供新思路。据中国风能协会测算，全国69万个行政村，假如其中有10万个村庄可在田间地头、村前屋后、乡间路等零散土地上找出200平方米用于安装2台5兆瓦风电机组，全国可实现1000GW风电装机。风电相关政策催化下，风电景气周期出现明显大型化的趋势，风电全产业迎来发展良机。
//3.全球模拟芯片龙头TI宣布涨价、缺货问题暂难解决
据科技媒体报道，全球模拟芯片龙头TI（德州仪器）近期宣布，即将调整整体价格，以反映原材料在最近、现在和可预见的未来持续上涨的影响，新价格将于9月15日起生效。
点评：几乎所有的电子产品和设备都存在电源管理的需求，电源管理芯片受到需求增加以及产能紧缺的双重影响，部分产品交货周期拉长到50周以上，TI、ADI等欧美厂商供货的不确定也加速了国内供应商的渗透。同时，电源管理芯片属于常用料，价格较为低廉，应用也非常广泛，使得缺货问题更难解决。
//1.中办、国办：落实节能环保、新能源、生态建设等相关领域税收优惠政策；建立绿色股票指数发展碳排放权期货交易。
//2.央行：8月份人民币贷款增加1.22万亿元，比上年同期少增631亿元。
//3.中国结算：8月新增投资者187.46万，同比增长4.43%。
//1.银保监会决定开展养老理财产品试点，四家理财子公司获批开展养老理财产品试点，单家规模100亿元以内。
//2.中国信通院院长：智能汽车芯片需求激增4倍，“芯片荒”致全球汽车停产300万辆。
//3.第二代新冠疫苗已完成II期临床试验。
//4.北京公布首批学科类校外培训机构“白名单”。
//5.北美最大铝业会议：铝供应紧张局面短期内难以缓解，最长可能要五年时间。
//6.价格飙升，天然气产业景气度高。
//7.锂电产业链部分产品价格继续上涨，金属锂涨2万元/吨。
//8.碳化硅功率芯片全应用链全国首发。
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