基小律观点丨从IPO案例看节能环保新材料企业上市审核的十大关注要点
2021-05-12 22:01:38 来源： 浏览：1次
基小律观点丨从IPO案例看节能环保新材料企业上市审核的十大关注要点
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节能环保、新材料企业一直以来是投融资、资本市场的宠儿，基于其高科技属性以及未来的发展潜力，该类公司的估值历来居高不下。2019年3月3日，上海证券交易所发布了《关于发布上海证券交易所科创板企业上市推荐指引的通知》（上证发[2019]30号），节能环保、新材料企业因符合科创板定位要求，被明确纳入优先推荐企业的行列。至此，节能环保、新材料企业迎来了一波新的上市高峰期。
快来和基小律一起看看吧~
夏斌斌 | 作者
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一、关注要点一：核心技术来源、核心技术人员的变化等二、关注要点二：环保和安全生产三、关注要点三：业务资质四、关注要点四：合作开发五、关注要点五：政策风险六、关注要点六：劳动用工七、关注要点七：税收优惠及财政补贴依赖八、关注要点八：外协/委外加工九、关注要点九：独立董事任职资格十、关注要点十：房屋产权瑕疵
节能环保、新材料企业一直以来是投融资、资本市场的宠儿，基于其高科技属性以及未来的发展潜力，该类公司的估值历来居高不下。2019年3月3日，上海证券交易所发布了《关于发布上海证券交易所科创板企业上市推荐指引的通知》（上证发[2019]30号）[1]，节能环保、新材料企业因符合科创板定位要求，被明确纳入优先推荐企业的行列。至此，节能环保、新材料企业迎来了一波新的上市高峰期。
鉴于节能环保、新材料企业所属行业的特殊性，笔者随机选取了以下10家于2020年度在科创板或创业板成功发行上市的节能环保、新材料企业作为代表，根据其公开披露的相关文件，以期从该等案例中总结出证监会/交易所对于该类企业上市核心关注的重点法律问题，供后续拟上市企业作为参考：
经公开渠道检索上述案例已公开披露的相关文件（反馈意见、补充法律意见书等），笔者发现，以下十大问题通常为节能环保、新材料企业上市过程中最受证监会/交易所关注的问题：
1
关注要点一：核心技术来源、核心技术人员的变化等反馈案例占比：80%。
节能环保、新材料企业作为高科技含量的代表企业之一，其核心技术的来源、合法合规、核心技术人员的变化以及是否涉及前任职单位职务方面等方面无疑是重中之重。笔者随机抽取的10家企业中，证监会/交易所对其中8家企业进行了该类问题的反馈问询。
（一）反馈问题摘录
（二）反馈问题总结
从上述案例可知，证监会/交易所对发行人的核心技术来源、核心技术人员变化等问题的主要关注点为：
1、核心技术来源于自主研发还是受让取得，受让取得情形下，转让方是否已将相关技术、知识产权全部转让给发行人，发行人与转让方或其他第三方是否存在纠纷或潜在纠纷；
2、核心技术及各项知识产权是否涉及董事、监事、高级管理人员或其他核心技术人员在曾任职单位的职务成果，是否存在权属纠纷或潜在纠纷；
3、发行人董事、监事、高级管理人员或其他核心技术人员于发行人处任职，是否违反该等人员与其前任职单位签署的竞业禁止协议约定；
4、发行人报告期内核心技术人员是否变动，如有，需要明确说明该等人员的变动对发行人技术开发、业务经营是否产生重大影响；
5、发行人核心技术人员的认定，是否符合《上市审核问答》的规定。
2
关注要点二：环保和安全生产
反馈案例占比：80%。
节能环保、新材料企业尽管有其高科技属性，但本质多为生产型企业，而对于生产型企业而言，环保和安全生产问题通常是上市审核的红线。
（一）反馈问题摘录
（二）反馈问题总结
从上述案例可知，证监会/交易所对发行人的环保及安全生产等问题的主要关注点为：
1、发行人是否属于重污染企业，发行人的生产项目是否已依法履行了环评/安全生产批复、验收等手续，是否已执行“三同时”制度，是否需要取得《排污许可证》等许可；
2、发行人是否属于需要办理《安全生产许可证》等相关安全生产许可；
3、发行人报告期内的环保相关费用成本及未来支出情况、相关环保投入、环保设施及日常治污费用是否与处理公司生产经营所产生的污染相匹配；
4、发行人报告期内是否存在未取得环评资质即投入生产或超出批复范围进行生产经营的情形；
5、发行人报告期内是否存在与环保、安全生产相关的违法违规行为或行政处罚，是否存在重大污染事故、重大安全事故。
3
关注要点三：业务资质
反馈案例占比：60%。
业务合规性是决定一家企业能否上市的核心关键点之一。而节能环保、新材料企业作为生产型企业，其业务资质是否齐全、是否存在未取得经营资质即进行生产等问题亦备受关注。
（一）反馈问题摘录
（二）反馈问题总结
从上述案例可知，证监会/交易所对发行人的业务资质问题的主要关注点为：
1、发行人及其子公司是否获得所从事业务内容所必需的全部业务资质、许可、认证等，该业务资质、许可、认证的审查主体、内容及其有效期，发行人的生产经营业务范围是否超过该资质范围；
2、发行人是否合法取得并维持相关资质，有无受到行政处罚的风险；如存在相关处罚的，对发行人的持续经营的影响。
4
关注要点四：合作开发
反馈案例占比：50%。
节能环保、新材料企业基于其高科技属性，通常该类企业均会与国内外高校、科研机构合作进行项目开发，而对于项目开发成果的权属划分、收益分配、技术保密、发行人是否具备独立研究能力等方面即为证监会/交易所的关注要点。
（一）反馈问题摘录
（二）反馈问题总结
从上述案例可知，证监会/交易所对发行人的合作开发事项的主要关注点为：
1、详细说明与高校/科研机构的合作项目情况、合作协议签署情况；
2、说明发行人在合作项目中参与的环节及发挥的作用，开展合作的原因，发行人是否具备独立研究能力，发行人在上述科研技术平台的地位及承担工作的具体内容;
3、说明合作协议就研发成果的收益分配的约定，合作项目成果对发行人收入、利润的贡献，是否涉及发行人核心技术；
4、说明合作项目中相关权利义务的约定情况、合作项目成果的归属、技术保密的约定，是否存在纠纷或潜在纠纷。
5
关注要点五：政策风险反馈案例占比：50%。
节能环保、新材料企业基于其高科技属性，通常该类企业的境外采购、销售占比均较高。中美贸易摩擦对该等企业产生的影响，现阶段下几乎是必问的问题之一。
（一）反馈问题摘录
（二）反馈问题总结
从上述案例可知，证监会/交易所对发行人所述行业的政策风险的主要关注点为：
1、请发行人补充披露中美贸易摩擦最新发展对公司产品售价、销量、利润率等具体的影响。公司出口产品是否在美国加征关税清单之列。如是，较国际名牌产品相比，是否还存在价格优势。
2、发行人产品进出口是否符合海关、税务等相关法律法规的规定。
6
关注要点六：劳动用工
反馈案例占比：50%。
劳动用工的合法合规性问题，历来是生产型企业的必问问题之一。节能环保、新材料企业作为生产型企业，亦无法幸免。
（一）反馈问题摘录
（二）反馈问题总结
从上述案例可知，证监会/交易所对发行人的劳动用工的主要关注点为：
1、请说明包括发行人母公司和所有子公司在内报告期内历年办理了社保和住房公积金的员工人数（包括劳务派遣员工和正式员工）、企业与个人的缴费比例和金额、办理社保和缴纳住房公积金的起始日期，是否存在需要补缴的情况；如需补缴，请补充披露需补缴的金额、补救措施及对发行人经营业绩的影响。
2、请说明发行人报告期内是否存在劳务派遣用工情形，如存在，请披露报告期内各期劳务派遣用工人数、岗位，与发行人合作的劳务派遣公司与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员之间是否存在关联关系，劳务派遣单位资质及劳务派遣人员的社保缴费情况是否合规，是否存在劳务纠纷。
7
关注要点七：税收优惠及财政补贴依赖反馈案例占比：30%。
节能环保、新材料企业基于其高科技属性，通常能够享受一定的税收优惠政策；而基于国家对该类企业的政策扶持，该类企业通常亦可获得可观的财政补助。该等情形对发行人收入的影响、是否存在重大依赖则成为证监会/交易所的关注要点。
（二）反馈问题总结
从上述案例可知，证监会/交易所对发行人的所享受的税收优惠及财政补贴的主要关注点为：
1、请发行人说明报告期内获得的税收优惠、政府补助是否符合有关法律法规的规定，发行人的经营业绩是否对税收优惠、政府补助存在重大依赖。
2、发行人续期申请高新技术企业资质是否存在障碍。
8
关注要点八：外协/委外加工反馈案例占比：30%。
节能环保、新材料企业的价值主要体现在于其核心技术的掌握，为减少前期投入成本、控制风险等原因，部分企业会通过外协/委外加工的方式将其部分产线委托其他企业进行生产。外协/委外加工的过程中，外协厂商的选取标准、质量如何把控、定价是否公允等即为需重点关注的问题。
（一）反馈问题摘录
（二）反馈问题总结
从上述案例可知，证监会/交易所对发行人的外协/委外加工问题的主要关注点为：
1、请披露外协公司的基本情况，包括但不限于注册资本、成立时间、股权结构、外协产品在公司产品中的具体环节、数量和金额；
2、请说明发行人选择外协企业的标准，外协企业与公司、实际控制人、公司董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其他关联方之间是否存在关联关系；
3、请说明报告期各期前五大外协厂商与公司交易在各外协厂商同类交易占比，定价是否公允，是否存在对特定外协厂商的利益输送。
9
关注要点九：独立董事任职资格反馈案例占比：30%。
如上述，较多的节能环保、新材料企业会与国内外高校、科研机构进行项目的合作开发，故在选取公司的独立董事时，高校的教师即通常为优先选项。而该等高校教师的身份是否符合上市公司独立董事的任职资格，则为证监会/交易所的询问问题之一。
（一）反馈问题摘录
（二）反馈问题总结
从上述案例可知，证监会/交易所对发行人的独立董事任职资格的主要关注点为：
1、请说明独立董事是否符合《公司法》、中组部《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职（任职）问题的意见》和中共教育部党组《关于进一步加强直属高校党员领导干部兼职管理的通知》、教育部办公厅《关于开展党政领导干部在企业兼职情况专项检查的通知》等相关法律法规和规范性文件的任职资格规定、是否履行了审批、备案或其他必要程序以及是否满足证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》中关于独立董事独立性的规定。
十
关注要点十：房屋产权瑕疵反馈案例占比：30%。
自证监会的《上市审核问答》发布以来，市场亦或是监管机构对于发行人的房屋产权是否存在瑕疵事项的审核尺度有点降低，但基于节能环保、新材料企业的生产属性，若其房屋产权存在瑕疵，对其生产经营亦会产生一定的影响。
（一）反馈问题摘录
（二）反馈问题总结
从上述案例可知，证监会/交易所对发行人的房屋产权情况的主要关注点为：
1、如为自建厂房，需披露：①是否存在尚未取得权属证书的情形，取得权属证书是否存在障碍；②说明报告期末发行人尚未取得房产权属证书的房产情况及其资产总额占比情况；③说明发行人土地、房产的取得程序，是否进行招拍挂，发行人取得上述用地、房产后的实际用途与法定用途是否相符，是否符合土地利用总体规划，使用用途是否符合相关土地房产法律法规的规定；④是否存在未取得批准手续即开工建设的情况，如存在，上述情况是否受到行政机关的处罚或存在被处罚的风险。
2、如为租赁厂房，需披露：①发行人所租赁房屋的权属证书取得情况（未取得证照前使用土地/厂房是否存在被处罚的风险），权属是否存在纠纷或潜在纠纷，有关房产是否为合法建筑；②租赁房产实际用途与其法定用途是否相符；③是否存在租赁农村集体土地的情形，如存在，相关租赁程序是否完备；④相关租赁合同是否合法有效，是否存在不能续租的风险，租赁合同到期时间、续约安排、发行人的处置方案；⑤如尚未办理租赁备案的，请说明原因及对相关租赁合同效力的影响。
[1]该规定已被2020年3月27日发布的《关于发布上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定的通知》（上证发[2020]21号）文件废止。
基小律法律服务团队
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