白酒仍处于优质赛道,或让位于业绩提振!

2021-03-15 17:29:41 来源： 浏览：1次

    白酒仍处于优质赛道,或让位于业绩提振!
    
     收录于话题 #茅台 2 #回调 2 #后市 2 #趋势 2 #五粮液 1 “白酒行业，是我国甚至世界上极佳的投资行业之一，如果从投资的稳定性和确定性来看，甚至没有之一。高歌猛进的白酒板块，自春节以来最高回撤31.19%。作为投资界公认的“黄金赛道”，白酒是否到了最好的加仓时刻？”
    
    
    
    
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    白酒仍处于优质赛道
    
    
     白酒行业，是我国甚至世界上极佳的投资行业之一，如果从投资的稳定性和确定性来看，甚至没有之一。
    
    
     高歌猛进的白酒板块，自春节以来最高回撤31.19%。作为投资界公认的“黄金赛道”，白酒是否到了最好的加仓时刻？
    
    
     白酒行业处于景气周期中，板块的牛市格局依然成立，部分头部酒企当前已经有一定的配置价值，同时看好白酒今年一季报的业绩行情。但也有投资人提醒，配置白酒的话就要降低收益预期。
    
    
     整个白酒近期的调整，更多的原因是流动性收紧因素的影响，特别是作为重要的全球资产定价指标的美债收益率上行，直接对高估值的资产构成显著影响，导致大幅杀估值，尤其是一些像白酒等适用于DCF估值模型去评估企业价值的资产。
    
    
     即便没有流动性因素的影响，白酒股也会面临一个相对大级别的调整，重要原因之一，就在于白酒股的过高估值，因为经过去年以来的快速上涨，整个白酒的估值，实际上是已经达到了整个历史的一个相对高的位置，甚至部分二、三线白酒股的市盈率已经超过了百倍。我认为，即使这些公司有一个非常强劲的业绩增长，短期也很难支撑这样的高估值。
    
    
     支撑白酒的驱动因素并没有发生变化。白酒行业，是我国甚至世界上极佳的投资赛道之一，如果从投资的稳定性和确定性来看，甚至没有之一。首先从商业模式来讲，白酒没有库存，而且越放越值钱。同时，白酒的文化、消费习惯，不会因为任何一次大的事件受到影响或者改变。
    
    
     另外，整个白酒的品牌发展到今天，尤其我国的超高端白酒品牌，经过漫长的历史积淀，构建了强大的品牌价值，这并非一朝一夕可以用10亿甚至100亿去打造出来的。再者，整个白酒的经营体制，以国有企业为主，从营销、管理上并没有非常激进，还是保持稳健的步调去发展，这个方面未来会存在一个很大的改善空间。
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
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    依然看好茅台类核心资产
    
    
     春节后，受流动性收紧预期等因素影响，白酒跟随市场大幅回调。白酒指数节后至今累跌20%，白酒股龙头贵州茅台在节后首日冲上2627.88元的高位，但随后却一路下跌，甚至一度跌破2000元重要关口。截至最新收盘，贵州茅台报收2026元，相比最高价已经跌超22%；五粮液也走出了相似的走势，从节后最高价357.19元跌至目前的264.45元，跌幅近23%。
    
    
    
     本轮调整背后并非基本面波动，市场对白酒龙头基本面认可度高。研报着重分析了茅台提价带来的积极影响，预计非标酒和系列酒提升出厂价将增厚公司2021年收入约5-7%，归母净利润约7-9%，预计2021年公司收入同增近15%，归母净利润同增15-20%。
    
    
     白酒基本面向好构成坚实支撑，一季报业绩高增长与确定性凸显。该机构表示，随着近期板块大幅调整，前期流动性溢价带来的估值扰动得到缓解后，基本面趋势向上的边际变化有望陆续体现在股价中，有业绩支撑的企业有望逐步止跌企稳，板块将迎来分化。股价对基本面利好钝化的现象有望逐步消除，业绩表现优异的龙头企业配置价值凸显。
    
    
    
    
    
    
    
    
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