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新三板被人们称为“中国的纳斯达克”，其出现一度被市场看做是中国股市的希望，但随着时间的验证，新三板确实没有大家想象当中那么好。
众所周知，美国的纳斯达克现在已经成为了美国三大证券交易所之一，孵化出了微软、因特尔、苹果、谷歌和Facebook这样很多的明星大企业。不少优秀中国企业也纷纷赴美在纳斯达克上市。
但为何纳斯达克做得那么好，而中国的新三板却起不来呢？
首先是因为新三板挂牌公司挂牌的都是中小企业，且实行的都是注册制度，对挂牌公司的要求很低。而分层制度的不完善和企业数量的快速扩容导致企业层次不齐，头尾效应严重，业绩都不尽如人意。
而这就导致了新三板的投资风险很大，很少能获得投资机构的青睐，所以挂牌在新三板的企业融资就困难重重。而这就违背了新三板的建立初衷了。
而这种一级市场火爆，二级市场冷清的现状就使得新三板形成了恶性循环。企业在新三板上既得不到二级市场的帮助，二级市场在新三板上也找不到好的项目。时间久了，新三板就做“烂”了。