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5月12日，据悉，2019年7月后，东方航空物流股份有限公司(以下简称“中国东方物流”)再次向中国证监会提交了A股上市招股说明书。
中国东方物流计划在上海证券交易所上市。本次发行股份不超过15875.56万股，发行后总股本不超过158.7555.6万股。扣除发行成本后，募集资金将投资于以下项目：浦东综合航空物流中心建设、全网货运站升级改造、备件采购、信息化升级和研发平台建设，总计24.06亿元。
图片来源：中国东方物流2020年5月的最新招股说明书
【公司概况：东航系混改第一家】
作为第一批国有企业和民航领域的首批试点企业，东航集团旗下的东航备受关注。据搜狗网了解，东航物流是东航的全资子公司，东航成立于2004年，总部位于上海，注册资本14.28亿元。公司拥有中国货运航空公司、中国东方快递、中国东方运输、中国东方货运码头等子公司，在国内外拥有近200家分公司，员工超过8000人。
截至招股说明书签署日，中国东方控股有限公司持有本公司45%的股份，是本公司的控股股东。中国东方控股有限公司通过中国东方资本投资公司间接持有中国东方资本投资公司100%的股份和公司45%的股份。它是公司的实际控制人。
招股说明书显示，中国东方物流是中国东方物流股份有限公司于2018年12月19日成立的股份有限公司，发起人为中国东方投资、联想控股、珠海浦东物流、天津瑞源、邦德控股、绿地投资公司和北京君联。
图片来源：中国东方物流2020年5月的最新招股说明书
应该指出的是，公司自成立以来，经历了多次增资和股权转让。截至招股说明书披露日，共有7家机构股东，天津瑞源是公司的员工持股平台。中国证监会2020年4月17日的反馈意见要求中国东方物流：以前的股权变动是否存在任何争议或潜在争议，是否存在委托持股、股权转让或其他利益安排？
此外，2019年6月，东航物流从东航进出口购买了东航51%的供应链，相关工商登记手续仍在办理中。中国东方航空工业集团是中国东方航空集团的子公司，持有中国东环国际55%的股权。东环国际从事货运代理业务，与东航物流有相同的业务。中国东方航空工业集团在上海证券交易所上市并转让了其在东环国际40%的股份，并出售了其在东环国际的控股权。截至本招股说明书签署之日，上述上市转让正在进行中。
中国证监会质疑并要求中国东方物流解释：该公司为何只从中国东方进出口公司购买了中国东方供应链51%的股份，而没有购买其全部股份，定价依据和公平性，报告期内中国东方供应链的收入和利润，以及与同行的业务收入和利润。购买了东航供应链51%的股份后，公司能否将其纳入合并报表的范围，说明判断依据和合理性，以及目前商业登记程序的进展是否存在障碍？
财务数据显示，2017年至2019年，中国东方物流实现营业收入分别为76.64亿元、108.76亿元和112.73亿元。同期，归属于母公司股东的净利润分别为6.85亿元、10.03亿元和7.89亿元。扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润
2019年，东航物流利润较2018年下降逾20%。东方物流坦言，由于中美经贸摩擦等因素，2019年归属于母公司股东的净利润和归属于母公司股东的净利润扣除非经常性损益后，与2018年相比呈现一定的下降趋势。“如果未来中美经贸摩擦继续加深，或者宏观环境、市场需求、竞争环境等发生其他不利变化。这将对公司的业务需求产生不利影响，并可能导致公司的经营业绩进一步下滑。”
值得一提的是，招股说明书显示，中国东方物流预计2020年1月至3月实现营业收入约25亿元，扣除前后归属于母公司股东的净利润分别约为1.72亿元和1.65亿元。
东方物流坦言，宏观经济波动将对整个社会经济活动产生不同程度的影响，进而对中国航空物流业的整体发展和公司未来的业务增长产生一定的影响。
招股说明书显示，中国东方物流从事航空物流综合服务业务。新的皇冠肺炎疫情通过影响下游客户的停工和复工、航空货运业的运输需求和供应，间接影响公司的航空货运和邮件周转量等业务指标。目前，国际疫情形势依然严峻。全行业机舱运力供应不足，推高了公司全货机的周转量和货运率，对发行人的经营业绩产生了积极影响。随着未来疫情的逐渐消失，国内外航空货运市场的供需有望逐步恢复正常水平。
不过，东方物流坦言，如果疫情在未来持续或进一步扩大，尤其是在与公司重大国际业务相关的国家和地区，进一步爆发将对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
【2019盈利下滑，难逃新冠疫情影响】
中国东方物流也担心中美贸易摩擦。
据了解，报告期内公司从事综合航空物流服务，终端客户范围广，涉及产品种类多，海外收入比重较高，这与宏观经济和国际贸易政策总体波动密切相关。自2018年以来，中美经贸摩擦不断加剧，给全球宏观经济和商业运行带来一定的不确定性。
中国东方物流指出，此次中美经贸摩擦将导致对美商品进出口成本增加，或将减少对美商品进出口需求，从而通过影响公司客户的运输需求间接影响发行人的业务。“如果中美经贸摩擦继续加深，关税上调方案持续时间较长，将对公司未来发展带来一定的不利影响。”
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