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截止到目前港股市场已经经历八轮牛市和熊市，从时间来看，港股牛市持续的时间要比熊市长。所以港股牛长熊短的特点显现出来，相信很多股民都想知道，港股现在还是牛市吗?是否仍然处于牛市阶段呢?请看下文分析。
港股大牛市只走了一半
2018年1月17日，香港恒生指数一举突破11年前的历史高点31958点。若从2016年2月的低点18278点算起，港股在不到两年的时间内已上涨超过70%。人们在振奋之余不禁也产生了一丝担忧：港股这轮牛市还将持续多久?
“我个人认为本轮牛市还处于中期阶段。”曲扬表示。在他看来，当前的市场表现并不符合牛市后期特征。首先，港股量自年初开始明显放大，而在过去一年多的上涨过程中，量都较为温和。其次，整个市彻没到普涨阶段，龙头股的表现明显强势。，行情是在犹豫中上涨的，还有不少投资者在等待回调，并没有坚决“上车”。
在他看来，与去年相比，今年港股市场有一个明显的变化，是海外资金开始大量涌入。“今年以来港股每天的量比去年放大了几百亿元，而内地资金每天的南下净买入额是几十亿元，所以大部分增量应该来自海外资金。过去A股和港股在海外机构投资者的组合中属于低配，他们现在需要提高这两个市场的配置比例。”曲扬分析称。
很多人喜欢用估值来衡量市场点位的高低，但曲扬认为，估值只能提供参考，不能作为买入和卖出的依据。只要推动港股上涨的基本面和资金面因素没有发生变化，资金的持续流入会导致估值继续走高。当前无论是恒生指数还是国企指数，估值水平均处于合理区间。
捕捉通胀上行周期的投资机会
从宏观背景分析，曲扬认为，本轮港股牛市的重要驱动因素是全球通缩周期开始转向通胀周期，叠加不同经济体的基本面出现边际变化，从而引发资金流向低估资产。
“2011年2016年，美国经济一枝独秀。但从2016年下半年开始，其他经济体的表现逐渐好转。去年日元、欧元、加币、澳元等货币相对美元都在升值。”曲扬表示。
曲扬把美国股市比喻成轻资产的成长型标的，将新兴市场比喻成周期型标的。在他看来，成长型标的在通缩周期中往往表现较好，这也是美股牛市已持续了8年之久的原因。而在过去一年多的时间内，以港股为代表的周期型标的显然更胜一筹。
曲扬认为，目前全球通胀水平仍处于上升期，且属于历史偏低水平，企业开支和国民消费意愿的提升将形成正反馈作用，从而延长整个周期的持续时间。
折射到行业选择上，他认为今年与宏观经济高度相关的板块有投资机会。
“海外投资者配置港股，说明他们对中国的经济前景预期变得乐观。在这种情况下，他们会更愿意投资一些与经济变化相关性较高的行业或公司。反映在股价表现上，是周期型板块的走势更强。”曲扬表示。
反观成长股等一些与宏观经济关系较弱的板块，曲扬认为，它们在经济复苏周期中很难直接受益，因此今年受到资金关注的可能性相对较小。
从港股市场当下的情况来看的话，目前仍然是处于第九轮牛市，而且本轮牛市才只走了一半而已，虽然港股本轮牛市某些板块龙头显得不够强势，但随着外来资金不断流入，港股的量较去年相比有了明显的提升。更丰富的牛市操盘技巧本还有很多!
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