重要干货集锦(20210411)

2021-04-12 18:44:25 来源： 浏览：1次

    重要干货集锦(20210411)
    
     收录于话题 #重要干货集锦 1个 你好，今天是4月11号周日，昨天的文章没有写，今天来放点重要干货。
    今天早上看了湖人和篮网的比赛，湖人在缺少詹姆斯、浓眉哥和库兹玛三大主力的情况下，依靠一帮替补和角色球员集体打鸡血的发挥，竟然血虐拥有杜兰特欧文和格里芬的篮网，赢了20多分，我的乖乖！这么说吧，就好比国足把基本全员齐整的日本踢了一场4：1一样不可思议。
    
    
    也正常，谁家过年还不吃顿饺子呢？这场面像极了今年A股年后2月18号开始的情形：以茅台五粮液中免宁德三一药明恒瑞为首的核心资产暴力回调20%-30%，同时以钢铁航运等强周期股以及一些鱼龙混杂的中小票的疯狂上涨。
    
    
    看多了篮球的人都知道，一场比赛去定论球员和球队是幼稚的，这场比赛过后篮网战机依旧并列东部第一，联盟第三，他们依旧是联盟最好的球队，输了一场比赛结果没那么重要，更重要的是这场比赛暴露的问题是否得到重视，以及今后如何解决。
    
    
    同样的道理，各种行业“茅”为首的核心标的在这次深度回调中，所反映的问题，我们需要重视的是（1）我们是否搞清楚本轮大跌的的本质；（2）对我们后面的投资探究带来的思考。
    
    
    我的理解：
    （1）本轮大跌的本质：
    2020年疫情带来较宽松的经济流动性，在此情况下市场把核心标的都以永续模式不断拔估值，泡沫增大，今年年前将这种风格演绎到极致；年后迅速挤泡沫，核心原因一方面是因为国内疫情恢复较好，经济流动性收缩带来的估值压缩；另一方面全球经济放水导致通胀原材料飞涨，进而导致大多数公司今年需要承担上游原材料上涨的压力，最终结果是许多公司今年预期收益率为0。总结来说：大多数公司估值太高需要杀估值以及原材料上涨公司预期收益率为0，这不是就是戴维斯双杀吗：估值压缩+净利润下降；
    
    
    
    对于市场有人错误认为是美债利率上行以及公募基金发行减少等因素是本轮大跌的核心因素，直接摘抄叶城的文章《多数人想错了》来回答
    对于市场上几个极其不认可的观点，谈一下个人看法：
    1、美债利率：十年前，美债持有人主要是各国央行，而这些央行也可以选择配置其他资产，使得美债利率成为了全球风险资产的锚。而美债当前的购买者，主要是美联储，所以它更多是美国国内货币政策的调控手段；2、国债利率：从国债利率来看，去年6月国内流动性就已开始收紧，但A股当时反而是加速上涨，这是因为国内债券市场只有机构投资者，而股票市场则以散户为主，导致国债利率甚至是它所代表的流动性，对A股市场的走势影响并不直接；3、科技股和流动性：科技股被认为是渣男，如果军工也算科技股，那就是“老渣男”。传统观点认为流动性直接决定科技行情，而近几年无论是美股还是A股，都反复证明——科技股的走势主要与产业趋势有关，而与流动性关系不大；
    诸如此类的问题，在A股实在是太多了。就以节后的回调为例，美债利率上行更多是导火索，不是深层次原因，本质问题还是A股核心资产估值的泡沫化，A股风格走向了极致，那么一定要回归。那么即便没有美债上行的鬼故事，也会有公募发行减速等鬼故事。美债都没导致美股大跌、外资也没咋流出。国内利率从去年下半年就开始上行，美债上行而A股跌幅远超美股，外资也没怎么流出。而对于今年来说，核心问题无非是流动性收紧带来的估值压缩，与企业盈利增长之间的赛跑，所以在合理估值下布局景气度向上的方向即可，宏观别花时间。（2）本轮大跌的思考和布局
    景气度超预期方向，医药：是CXO龙头和医疗服务龙头（但后者目前还是太贵）；大消费，就是免税、高端和次高端白酒龙头、楼宇广告、建材；高端制造：锂电龙头、新能车龙头、工程机械龙头等；TMT主要就是人工智能等几个方向。
    
    
    说完了第一个干货，来说说另一个可能的干货：新经济和新消费
    
    再说回今天篮球比赛，我注意到两个广告：雍禾植发和杰士邦避孕套。这不都是针对中年男人的生理需求吗？一个是男性上面的需求，一个男性的下面的需求。我们男人太难了，不过这广告也是合理的，因为看NBA的大多数都是男性，甚至是中老年男性，小男生估计都在刷B站、买盲盒、上补习班。
    
    作为篮球迷，腾讯播杰士邦的广告我已经见怪不怪了，王猛老师（下图左边那位）为了给杰士邦打广告，让全国人都知道他只能坚持3秒这件事了。主要吸引我的是看到了杰士邦的广告文案也来蹭热点“玻尿酸"，这个最近A股很火的词汇。主要是最近半年医美概念炒上天了，被称为“女人的茅台”的爱美客以及华熙生物、朗姿股份一路向北。
    
    
    再说回那俩广告，我为啥对广告这么好奇呢?
    因为我前段时间发现，李总和盛老师这俩人的投资模式都很看重公司做广告这件事，李总说过九阳在找杨幂做广告之后起飞、志邦家居在找周杰伦做广告后起飞，盛老师说肖战代言李宁和石头科技，代言消息一出也是暴力上涨。简单分析一下，公司愿意到处做广告，尤其是请顶流明星做广告，一方面是表现出公司主动占领市场的意愿，另一方面也表明公司资金雄厚才敢花大价钱请顶流明星做广告。因此我现在不管去出门走在路上或者坐地铁高铁机场，还是在家看视频，都很认真的去看是什么公司、请的谁做的广告。
    
    
    
    雍禾植发和杰士邦，这俩都挺出名的，我搜了一下问财，雍禾植发还没上市，这是2018年的文章《植发界龙头企业雍禾植发，年增长超200%凭什么？》，由于不是公众号文章，无法放超链接，抱歉，感兴趣的自己去搜索。
    至于杰士邦【科普一个小知识，成人保健品是不能公开打广告的，和烟草品牌一样，但是避孕套为什么可以呢？因为被归类为计生用品，所以可以打广告】
    杰士邦的母公司被上市公司人福医药收购了，去问财搜的结果也是，它也是A股唯一一家包含避孕套业务的公司。
    
    我倒不是说看好这两家公司，只是现在形成习惯了：看到广告——搜索公司——查询是否上市——查看财报和用户口碑之类的。
    
    
    
    其实上面已经说到一些新经济和新消费了。说到底就是我们国家肯定会越来越好，大家肯定会越来越有钱，有钱了那肯定去提高生活水平，如何提高呢？
    小孩：B站（bilibili）、买盲盒(泡泡玛特)、上补习班（新东方、学而思、跟谁学）、打游戏（腾讯）；
    女生：医学美容（爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科、朗姿股份）、护肤品(贝泰妮、珀莱雅)、喝奶茶（奈雪、喜茶）；
    男生：电子烟（雾芯、思摩尔国际、亿纬锂能）、宠物（中宠、佩蒂）、打游戏（腾讯）；
    有钱的老男人：喝酒（茅五泸）、吃药（片仔癀、云南白药）【是的，说的就是那个有钱的老男人，林园】
    
    较高净值用户：高端家具家具（欧派、火星人、西门子）、扫地机器人（科沃斯、石头科技、戴森）；
    还有一些诸如餐饮连锁（海底捞、九毛九）之类的，投资一定要关注自己身边能感受的消费品牌，一来自己作为用户很方便去体验和评价，另一方面，我们是最爱消费人群之一。
    
    
    简而言之：了解小孩在干什么、了解年轻人在买什么、了解大家有钱之后想要做什么。
    
    
    
    叶城今天的的文章刚刚发了，我贴出来《太惨了！》，基本说的就是顺丰带崩市场，和我这篇文章说的内容基本一样。
    至于周五的盘面，我周五那篇文章《顺丰跌停带崩整个市场》已经说了，今晚就不写文章了。现在谁还记得2020年2月末到3月末，股灾一样跌成傻逼，后面好公司不是照样创新高么。叶城的文章刚刚发了
    
    
    今年估计会更长时间的震荡调整，就是多看少动，多看研究、少看盘面。
    
    
    连续上涨时多一份谨慎，下跌调整时多一份乐观，同时降低今年的预期收益率。继续看多且做多中国，坚持价值投资，拥抱核心资产，坚信知行合一。
    追求简单有效的笔记模式，如同我追求简单有效的投资模式一样：好赛道（国家背书的高景气度）+好公司（龙头）+好价格（相对合理的估值）。
    

上一篇：没有了
下一篇：金卡戴珊:光速成为双10亿美元时尚富豪