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投资是购置物质资本(如厂房、设备和存货,以及住房建筑物)的活动,即形成固定资产的 活动,一般不包括金融投资在内。在日常生活中,从个人角度看,人们用自己的收入去购买各 种有价证券、房产、设备、土地等,可以看作是投资;但从全社会角度看,这些购买不是投资,因 为它仅仅是财产所有权的转移,即有价证券、房产、设备、土地从一个所有者手中转移到另一个 所有者手中,而全社会的资本并没有增加。
决定投资的因素有很多,主要因素有实际利率、预期收益率和投资风险等。预期的通货膨 胀率和折旧等也在一定程度上影响投资。
凯恩斯认为,实际利率越低,投资量越大。企业有时以贷款进行投资,有时以自有资本进 行投资。无论用什么方式投资,利率都是机会成本的一部分。以贷款的方式投资,所支付的利 息就是直接成本,而自有资本町以按现行利率贷款给其他企业,那么用自有资本投资所放弃的 利息就是投资的机会成本。利率越低,任何一项投资的机会成本就越低。因此,利率越低,投 资就越有利可图,投资水平就会相应提高。