中信建投稳利混合A基金净值:牛市来了？这家 “洋公募”喊你“未来10年与世界一起做多中国”

2020-09-29 15:06:16 来源： 浏览：1次

原标题：牛市来了？这家 “洋公募”喊你“未来10年与世界一起做多中国”|全景云约见

　　7月6日，A股多项指数创下纪录。其中，上证指数3332.88点，涨幅5.71%，创5年来最大单日涨幅；两市成交额突破1.56万亿元，创5年来新高；沪深两市股票总市值报77.9万亿元，超越2015年牛市巅峰期。

　　为何在疫情的冲击下，实体经济受到影响，A股却呈现“牛市”的特征？对于A股未来走势要如何看？各方专家们一致的观点认为，流动性是一个关键因素。

　　今年，流动性更是要放眼到全球化的视野当中。

　　全球流动性泛滥利好A股

　　4 月初，中国国际经济交流中心副理事长，十二届全国人大财政经济委员会副主任委员黄奇帆撰文提及，“全球的钱涌向中国是大概率事件，百年不遇”。

　　他的一个观点逻辑，各国政府为了挽救本国经济，都在纷纷释放各种资源，不断向市场注入流动性，当大量资金进入全球市场后，能够接纳这部分资金并满足回报需要的市场并不多；中国市场目前疫情控制得最好，也是投资风险最小的地方，所以，全球流动性涌向中国市场也是未来一段时间的大概率事件。

　　因疫情影响，中国一季度GDP同比下降6.8%个百分点，这是中国经济首次出现下滑。

　　在疫情背景下，相对于欧美国家的影响和冲击，中国经济的韧性也收到国际金融巨头的肯定，他们屡屡为中国叫好。

　　全球PE巨头-黑石集团联合创始人史蒂夫·施瓦茨曼(中文名：苏世民)认为，中国一季度 GDP下滑，应该把它看作是底部，也是未来中国经济增长的大好机会。他更认为，在走出此次疫情带来的经济下行之后，中国很可能会是全球范围最强的增长型国家，现在正是在许多行业内加倍投资中国的好时候。

　　世界头号对冲基金-美国桥水基金董事长瑞？达利欧(Ray Dalio)在最新文章(《过去500年的大周期》)中说，“中国的力量正在迅速崛起，没有其他国家能与之比拟。”

　　A股改革吸引外资长期流入

　　中国A股历经自身的不断改革与完善，以其巨大的投资吸引力吸引也越来越多的国际资本关注，也引来国际指数的进一步认可。6月19日，富时罗素把A股的纳入因子从17.5%提升至25%；目前，MSCI指数中所有大盘A股的纳入因子为20%，标普道琼斯全球指数体系中A股的纳入比例为25%。全球资本在更便利地参与和分享中国红利。

　　今年以来，我国资本市场对外开放按下“加速键”，外资股比限制取消，外资机构在中国的布局明显提速。日前，摩根大通期货获批，成为我国首家外资全资控股期货公司；瑞士信贷取得瑞信方正控股权，第七家外资控股券商落地。《外商投资证券公司办法》落地实施，基金公司的外资股比限制正式取消。国内资本市场的通道进一步被打开。

　　首个喊出 “”做多中国的公募基金

　　上投摩根基金，最早提出“做多中国”的基金公司，始于去年12月份，他们对外公开喊出，“与世界一起做多中国。”

　　上投摩根基金管理公司成立于2004年。目前公司股权结构为：上海信托出资占比51%，摩根大通旗下摩根资产管理出资占比49%。摩根资产，已经宣布准备收购上海信托持有的上投摩根基金剩余的股份，正在等待审批。若股权转让顺利，上投摩根将成我国首家外资独资控股的公募基金，“洋公募”。

　　日前，上投摩根基金副总经理郭鹏线上做客《全景云约见》表示，外资长期看好中国资本市场，“未来十年要与世界一起做多中国”。

　　公募基金发行火爆背后

　　公募基金，作为机构投资者中的价值投资和长期投资代表，今年迎来规模和产品的热浪。截至2020年5月底，我国境内共有基金管理公司129家，其中，中外合资公司44家，内资公司85家。截止5月底公募基金产品突破了7000只，规模17.64万亿元。今年前五个月新成立540只基金，首募总规模达到8017.23亿元，是去年同期的2.07倍，刷新了历史纪录。当中，今年前5月，股票及混合两大类权益基金前五月规模1.5万亿元，增幅高达60%。

　　郭鹏认为，其实最近两年A股是宽幅震荡的，同期公募基金整体赚钱效应却很明显。3000只股票投资方向的基金，过去2年平均回报达到了40%。而过去2年沪深300涨幅仅为18%。与此同时，低风险的理财产品、货币基金收益也在走低，吸引力有所下降。在多重因素的作用下，越来越多的个人、机构投资者借力基金公司，进行长期投资。

　　这几天，大盘强势上涨，但整个上半年股市分化很明显，大盘指数表现平平，但在郭鹏看来，上半年已经是“新经济和优质资产的牛市”，这和投资机构规模扩大分不开的。

　　上投摩根：全球视野来看A股长期有吸引力

　　郭鹏表示，从全球范围来看，A股是很有竞争力的资产，而且是大到不能忽视的投资市场。

　　以MSCI为例，截至2019年底，A股在MSCI新兴市场指数中的权重为3.3%，郭鹏表示，这一比例未来仍有4倍的提升空间(从20%到100%)。

　　截至2019年底，外资在A股持仓仅4.3%，相比之下日韩等海外可比市场普遍有15-30%的占比，仍有数倍提升空间。4.3%对应着约2.1万亿市值，这意味着未来等待进入A股市场的外资将是数以万亿元计的。

　　现在A股中外资的占比是4%，比如MSCI如果标配了以后，这个比例还有很大的提升空间，而且这个趋势刚刚开始。

　　他同时表示，全世界外资都喜欢买各地龙头的股票，比如韩国三星，日本的索尼、丰田。在中国，有一些股票很难在国外找到，那就是有中国特色的股票，例如全世界最大的食品饮料公司，最大的白色家电，都是外资最喜欢的。外资买了以后，基本上是长期配置，放在里面。

　　上投摩根认为，外资将是A股未来最重要的增量资金之一。同时，外资会对A股从投资理念、风格、估值体系到换手率等各方各面产生深刻影响。因此，理解外资的投资思维在未来将变得非常重要。

　　他也提到，“过去一年多很多的行业涨了不少，特别是医疗、白酒，还有不少科技股。今年涨了不少，在现在这个时点上，投资恐怕要关注一下短期风险。”

　　如何寻找穿越周期的行业和个股

　　中国在加速全面转型，从世界加工厂到全球工程师产业中心，从投资到消费，从制造到创新，从线下到线上，从小企业到龙头企业，每一个领域都在发生变革。

　　郭鹏说，更长期看，消费、科技、高端制造有望成为中国未来10-20年经济增长的最大动力，股票市场最大的投资机会也将来源于此。

　　即便是在像科技、医药、消费这样的黄金赛道里，也只有优质公司才能穿越周期，为投资者带来长期回报，所以始终坚持将自下而上精选优质个股作为重点。

　　那么，什么样的企业可以穿越周期？拥有真正的护城河。郭鹏的观点，一些竞争优势并不是真正的护城河，甚至超强的研发能力、商业模式都不一定是护城河。

　　他将护城河归纳成三个类型：

　　1) 垄断性质：专利、独家经营权(机场、国旅)牌照、垄断经营

　　2) 规模及网络效应：当有了规模之后，持续的低成本优势。网络效应是指新增的用户可以享受现有客户的网络，新增获客的成本几乎为零。网络效应是会淘汰掉别的竞争对手，赢家通吃。

　　3) 生态体系：把利益相关方都绑在一起，相比于单一产品、单一商业强很多。

　　他表示，在看好的行业中，以全球化的视角挖掘具有明显市场或技术优势的公司，坚持买入并持有策略。

　　资本市场30年开放加速的机遇

　　今年是资本市场30年。资本市场，科创板、注册制，一系列史无前例的改革横空出世，资本市场的对外开放也正在加速。

　　郭鹏表示，中国股市各项改革越来越有利于长期投资；另一方面迎来外资长期流入的机遇。中国市场是不能忽视的投资机会，如果你错过了，未来三五十年的增长机会可能就错过了。

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